近期，隨著中國對私募股權(quán)投資(PE)的不斷開放，更多機構(gòu)投資者如大型壽險公司、證券公司等紛紛獲批進入這一領(lǐng)域。國家開發(fā)銀行等機構(gòu)也推出了自身的私募股權(quán)基金中的基金(亦稱母基金或PE FOF)。
隨著參與者日益增加，PE市場逐漸陷入群雄爭霸時代，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也日益復(fù)雜化，因此，越來越多的機構(gòu)投資者開始考慮這樣一個問題：是建立內(nèi)部投資團隊來投資單個私募股權(quán)基金，還是應(yīng)該使用外部專家，比如投資到私募股權(quán)母基金里?
廈門獵頭
日前，艾德維克資產(chǎn)管理公司董事長布魯諾·阿施勒在接受《國際金融報》記者采訪時表示，鑒于目前中國私募股權(quán)投資領(lǐng)域參與者結(jié)構(gòu)，母基金將是私募股權(quán)投資一個不錯的選擇。
布魯諾·阿施勒表示，為了公平地對比這兩種投資機會，必須考量和對比它們的總成本和總潛在回報，但是在很多情況下，因為母基金的雙層管理費結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致在投資初期收益難以體現(xiàn)。這種對比導(dǎo)致投資者只關(guān)注母基金的管理費，而潛在的收益常常被人們所忽視。
廈門獵頭
艾德維克研究數(shù)據(jù)顯示，2006年以后成立的57只單個私募股權(quán)基金和18只母基金中，母基金的中期收益集中在10%-50%，單個基金的中期收益也大多集中在這一區(qū)間，但個別基金業(yè)績突出，中期收益達(dá)到了100%甚至更高。
進一步來對比單個私募股權(quán)基金和母基金發(fā)現(xiàn)，母基金往往投資更加分散化，這使得母基金的業(yè)績更“接近”中值，而單個基金的表現(xiàn)則波動非常大。
“拋開分散化投資效果和風(fēng)險保障效應(yīng)不提，中國母基金投資業(yè)績雖然稍遜色于部分單個基金，但當(dāng)單個基金業(yè)績不佳時，母基金則能提供可觀的損失保障，同時高質(zhì)量的母基金也顯示了在業(yè)績上超越單個基金的能力。這保證了機構(gòu)投資者所需要的穩(wěn)定性和可預(yù)期的業(yè)績�！辈剪斨Z·阿施勒說，高度機構(gòu)化的母基金能夠及時地提供詳盡的季度報告和年度報告，追蹤和總結(jié)所有的被投資基金和被投資公司上階段的發(fā)展和財務(wù)情況，讓母基金的投資者對自己的資產(chǎn)組合有一個及時、全面的了解和掌控。
廈門獵頭
您當(dāng)前位置: 
.png)