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一周市場回顧： A 股有色行業(yè)指數(shù)一周大跌10.99%
本周在歐債救助出現(xiàn)分歧、市場質(zhì)疑歐盟峰會能否達成解決債務危機全面方案的擔憂之下，基本金屬大幅震蕩走低。LME 三月銅、鋁、鉛和鋅周跌幅分別達5.5%、4.49%、6.53%和5.48%。LME 三月鎳和錫價表現(xiàn)則相對淡定，周跌幅分別為0.40%和0.57%。黃金近期與風險資產(chǎn)同向運動，本周收于1636.69美元/盎司，周跌幅2.53%。小金屬方面表現(xiàn)也不樂觀：稀土產(chǎn)品中，輕稀土氧化鑭和氧化鐠釹周跌幅分別為3.47%和2.53%；中重稀土中大多數(shù)氧化物則再次出現(xiàn)大跌，其中氧化鏑周跌幅達8.13%。鎢產(chǎn)品中APT 和鎢精礦周跌幅分別為3.1%和3.5%。銻錠小幅下跌1.7%。我們重點跟蹤的其他小金屬品種包括銦、鉬、鈷、海綿鈦和鉭繼續(xù)出現(xiàn)不同程度的調(diào)整。本周A 股有色行業(yè)指數(shù)大跌10.99%，跑輸大盤4.47 個百分點。分子行業(yè)來看，本周基本金屬板塊大跌10.26%，小金屬大跌9.44%，而貴金屬板塊則大跌11.13%。
稀土價格繼續(xù)調(diào)整，行業(yè)龍頭宣布停產(chǎn)一個月
包鋼稀土決定自2011 年10 月19 日起，所屬冶煉分離企業(yè)停產(chǎn)一個月。這是繼9 月19 日包鋼稀土國際貿(mào)易有限公司公告決定收購擁有國家指令性計劃企業(yè)生產(chǎn)的價格不高于90 萬元/噸、符合質(zhì)量要求的鐠釹氧化稀土產(chǎn)品后，公司為穩(wěn)定市場，平衡供需的又一舉措。雖然包鋼稀土并未違反國家生產(chǎn)指令性計劃，但仍宣布停產(chǎn)一個月，目的就是為了進一步維護國家工業(yè)和信息化部指令性生產(chǎn)計劃指標執(zhí)行的嚴肅性。
自包鋼稀土9 月19 日公告收儲的一個月時間以來，氧化鐠釹價格繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，但公司收儲量僅100 噸左右，并未開始大批量收儲，所以還談不上公司“托市”不成功。由于稀土氧化物價格三個月來的持續(xù)調(diào)整，“買賬不買跌”的心態(tài)導致下游用戶采購熱情劇減，嚴重影響到了下游需求，包鋼稀土的停產(chǎn)行為也旨在刺激下游的采購熱情。
“三因素”運行態(tài)勢跟蹤及總結(jié)
上周提及“三因素短期釋放積極信號”的話音未落，本周“三因素”便迅速變臉。
中國因素：第三季度GDP 增速回落幅度超市場預期，銀行上調(diào)首套房貸款利率；歐元區(qū)因素：歐債救助分歧不斷，市場質(zhì)疑歐盟峰會能否達成解決債務危機的全面方案；美國經(jīng)濟：褐皮書報告使用26 次“不確定”一詞，顯示美國經(jīng)濟未來前景暗淡不明。
投資建議：經(jīng)濟發(fā)展前景不明朗，板塊進入壓估值階段
在全球經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢太多不確定因素下，市場情緒非常不穩(wěn)定，草木皆兵之下金屬價格大幅度震蕩，金融市場再次被做空力量占據(jù)主導。不過總體而言，金屬價格仍在9 月暴跌后的新平臺區(qū)間震蕩。我們認為，除非宏觀面不利因素再超預期，否則金屬價格再次持續(xù)暴跌的可能性不大。
下周是三季報釋放高峰期，關(guān)注三季報效應；而下周歐盟峰會能否達成解決歐債危機的全面方案對市場的沖擊也尤為關(guān)鍵。 | 
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