政策失效，失業(yè)率飆升，經(jīng)濟呆滯......全球經(jīng)濟正陷入“大蕭條”以來前所未見的險惡困境之中。面對如此困局，有關(guān)“衰退”的論調(diào)正此起彼落。 “我想這次是‘不尋常的衰退’�！盜NSEAD經(jīng)濟學(xué)教授、葡萄牙理事會講座教授安東尼.法塔斯( Antonio Fatás )這樣描述。
“由于債務(wù)危機糾纏不休，我們相信這次衰退過后經(jīng)濟不會出現(xiàn)非常強勁的復(fù)蘇。＂全球各種經(jīng)濟指標(biāo)都支持這種觀點：大多數(shù)工業(yè)化國家的失業(yè)率都徘徊在約10％的水平，西班牙的失業(yè)率更是高達(dá)20％，而25歲以下年齡層的失業(yè)率甚至更高；西方國家的制造業(yè)、消費開支和經(jīng)濟（GDP）增長都呆滯，而利率則保持在極低水平；現(xiàn)今工業(yè)化國家中唯一上升的數(shù)據(jù)是政府開支；而追上GDP總值的主權(quán)債務(wù)已向全球各國財政部敲響了警鐘。
但經(jīng)濟面臨的****威脅是什么? 要優(yōu)先削減赤字還是要創(chuàng)造就業(yè)? 先解決哪個問題會有助于結(jié)束衰退?哪項政策將有助于推動未來經(jīng)濟增長?
削赤還是創(chuàng)造就業(yè)?
“目前絕對不需要削減開支或是加稅，”法塔斯斷言。“目前拖累我們的是政治分歧。很多時侯，當(dāng)市場似乎在呼吁推出更多的政策時，政客們卻矯枉過正；有關(guān)政府角色的意識形態(tài)爭論也涌現(xiàn)；而某些黨派則試圖利用危機的機會把他們的觀點強加于社會，譬如主張“小政府”的目前正試圖推動他們的議程，要求縮小政府的規(guī)模和縮減政府開支�！�
在美國，《紐約時報》和CBS新聞9月16日進(jìn)行的一項民調(diào)顯示，美國人并不認(rèn)為美國龐大的預(yù)算赤字或“大政府”是大問題，他們也不認(rèn)為削減開支和“不顧一切地”減少對經(jīng)濟的干預(yù)有助于解決核心問題，也即創(chuàng)造就業(yè)。調(diào)查結(jié)果還顯示，10人中有8人贊同大量建造公路、橋梁和校園，以及調(diào)低薪酬稅，以便鼓勵創(chuàng)造職位。
“目前不是大舉補救政府過往三四十年政策失誤的時候，＂法塔斯指出�！澳壳暗闹饕繕�(biāo)是經(jīng)濟增長而非財政緊縮方案。緊縮方案和財政紀(jì)律應(yīng)留待中長期來做。完全沒有理由要在本季度或本年內(nèi)展開財政緊縮方案�！彼傅氖怯h會只需一次會議就決定了要大舉削減國家債務(wù)。
“我認(rèn)為大家需要明白，處理好這個問題（在削減赤字的同時維持經(jīng)濟增長和繼續(xù)創(chuàng)造職位）是一項長期艱難的工作，”法塔斯說。“這不是今明年就能解決的問題，這是未來80年要應(yīng)對的問題。我們現(xiàn)在需要做的是建立一個框架，譬如指導(dǎo)政府未來十年如何把問題控制在受控的水平。但考慮到政治游戲的模式和每四年舉行一次大選，這可不是容易做到的事情。”
評級下調(diào)又怎樣?
由于赤字和債務(wù)問題失控，美國、日本和法國的三大銀行已遭不同信用評級機構(gòu)下調(diào)評級。但法塔斯并不過于憂慮�！皞鶆�(wù)危機的話題已談?wù)摿顺^二十年，因此對我而言不值得驚訝，評級下調(diào)之舉也不會改變我的觀點……法國的銀行被下調(diào)評級迄今為止影響并不大。他們的信用評級仍然與大多數(shù)國際性銀行的評級相去不遠(yuǎn)，我認(rèn)為是市場反應(yīng)過度了……歐洲存在風(fēng)險，但大多數(shù)的情境，哪怕是糟糕的情境，都會在歐洲央行和歐洲各國政府的掌控之中。我看不到法國的銀行被國有化的可能性……話雖如此，我還是有點悲觀，因為看不到各國政府會作出足夠快的反應(yīng)。數(shù)十年來，各國政府對債務(wù)飆漲的問題都反應(yīng)不夠快。”
有關(guān)歐元區(qū)建立“超級財政機構(gòu)”的呼吁基本上得不到回響。有關(guān)創(chuàng)設(shè)“歐洲債券”（Eurobond）以取代歐元區(qū)各國債務(wù)的設(shè)想也沒得到響應(yīng)。德法兩國今年夏季已經(jīng)正式否決了這項設(shè)想，但法塔斯認(rèn)同這一決定�！叭粢獎�(chuàng)設(shè)歐洲債券，歐元區(qū)所有納稅人必須同意承擔(dān)區(qū)內(nèi)任何一個國家的開支，”他解釋道。“基于所有這些國家的憲法和法律制度考量，目前這樣做可能是不合乎法理的。如果付之公投，我?guī)卓煽隙ㄋ鼤环駴Q。這不只是技術(shù)問題，也是政治問題：德國、法國和意大利的納稅人要承擔(dān)希臘和愛爾蘭等國家的開支。這是行不通的。”
股市和債市已透過自己的方式反映風(fēng)險因素，指數(shù)出現(xiàn)大幅波動。黃金再次成為熱門的對沖工具，價格迭創(chuàng)新高。而今年夏季出現(xiàn)的瑞士法朗搶購熱潮逼使瑞士央行將其貨幣釘住歐元以穩(wěn)定匯價。九月份上旬，出于避險目的，投資者重投美債懷抱，盡管債息已低殘。法塔斯認(rèn)為，只要再出現(xiàn)一些壞消息，市場的憂慮便會惡化為恐慌。
謹(jǐn)慎樂觀
“我擔(dān)憂兩個情境，兩者可能同時出現(xiàn)，” 法塔斯說�！捌湟�，如果各國政府堅持未來三年施行非常緊縮的財政政策，也就是說要在未來三年削減債務(wù)和開支，那對經(jīng)濟將是壞消息。而如果因之（而令經(jīng)濟增長停頓和失業(yè)上升）觸發(fā)金融市場和投資者的恐慌，我們可能會陷入另一次衰退�！钡ㄋ寡a充道，他相信這種情況不會出現(xiàn)，因為“我希望財政政策會較剛過去半年變得更合理�！�
回顧歷史并從更宏觀的角度審視全球經(jīng)濟，法塔斯也變得較為樂觀�！叭绻痪劢褂趩我粐�，過去十至十五年全球經(jīng)濟表現(xiàn)并不太差�！彼赋�。“我認(rèn)為全球經(jīng)濟一直維持頗強勁的增長……當(dāng)然，表現(xiàn)****的是‘新興市場’，但所有國家都從中得益，因此未來十年若果這些新興市場能維持十分健康的增長，對全球經(jīng)濟最有利�！�
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